上海宝格丽酒店大堂的落地窗前，天际资本创始合伙人张倩刚合上笔记本——这场与AI创业者的对谈持续了3小时，话题从大模型应用落地聊到硬件供应链瓶颈。当晚7点，她要赶去苏州见另一个AI硬件团队，而24小时前，她才从东京飞回上海，行李还放在酒店房间里。“AI时代的创投，慢一步可能就错过一个赛道。”她整理着红色衬衫的袖口，妆容依然精致，睫毛分明的眼睛里带着股子利落。
这样一位穿越了移动互联网、云服务、AI三个技术周期的投资人，最近却因“做网红”引发讨论——她在视频号“倩姐投AI”发布的一条“投了200亿的VC，为何‘放下身段’做网红”的视频，转发破千，评论里既有认同，也有质疑。“我不算网红，粉丝也就几万，但质量极高。”张倩翻着手机里的评论，每条都有点赞，包括负面留言，“做内容不是为了流量，是为了高效沟通。”
她的“高效”很快得到验证：早期投资的AI办公耳机未来智能，被她在视频里随手展示后，迅速在科技圈走红；刚入职的新人通过视频快速理解天际的投资逻辑；见创始人时，对方常说“我看过你的视频，认同你的判断”，省去了反复介绍的时间。“AI时代，信息差的成本太高，内容是打破壁垒的最快方式。”张倩说，这也是参考硅谷VC的经验——a16z靠播客带来15%的项目源，内容本身就是资源连接的载体。
比“做网红”更受关注的，是张倩在AI投资中的“反共识下注”。2023年春节，当整个行业扎堆投大模型时，她带着团队在海南开了3天会，最终判断“大模型的商业模式不清晰，更适合有钱的科技大厂”，转而布局当时被低估的AI应用与硬件赛道。
这份判断让天际提前一年押中Dify——这个当时收入几乎为零的AI开发平台，如今成了全球增长最快的AI Infra产品，中国70%、日本80%的AI应用公司都在使用它。“第一次见Dify创始人张路宇，他高中辍学，不是投资人偏好的‘名校出身’，但眼里有光，团队凝聚力极强。”张倩回忆，“AI行业变化太快，团队的创新力比背景更重要。”
另一个反共识案例是未来智能——这款翻盖AI耳机当时被质疑“手机厂商随便能做”，但张倩看到了“高频使用”的价值：“移动互联网看用户量，AI时代看粘性。”如今，未来智能的销量在国内同类产品中排名第一，印证了她的判断。
这些决策的背后，是张倩的“天际铁三角”方法论：第一是选赛道时机，判断“什么时候投”；第二是选先进的技术与产品；第三是选团队，看创始人的眼光与执行力。“技术会变，但投资的底层逻辑不变。”张倩说，“比如评估团队，要看创始人是否懂AI、能否快速迭代——有个团队创业一年没出Demo，我们直接pass了。”
AI时代的VC行业，正在经历“清场加速”。张倩观察到，传统VC的“人海战术”已经失效：“以前做行业研究要花几周，现在AI工具几分钟就能生成报告；以前找项目要跑几十家机构，现在通过内容能快速建立信任。”那些跟不上效率革命的机构，正在被淘汰。
“AI领域一个月的变化，抵得上互联网时代半年。”张倩说，越了解AI，越会保持敬畏，“我们错过了一些项目，但也抓到了很多——AI才刚开始，不用焦虑。”她的手机又弹出一条消息，是Dify的最新用户数据，“你看，这就是反共识的价值。”
