揭秘大厂AI变现路径：顶尖精益公司引领，谁能突出重围？

AI热潮下，谁在真正盈利？ 过去两年，全球科技圈重金押注AI，可盈利问题备受关注。近日“顶尖精益AINative公司排行榜”在硅谷引发热议，多家初创公司出现“超级员工”，AI独角兽midjourney以团队40人、年收入5亿美元位居榜首。

国内大厂AI变现大揭秘从2023年起，百度、阿里等大厂在财报中强调AI重要性，今年Q1透露AI业务带动营收增长。“定焦One”选取九家公司，剖析其AI变现能力。大厂AI布局大致分为四类：

• 模型即产品 ：大厂围绕自研大模型推出应用，C端居多，如豆包、元宝等。但产品同质化严重，依赖开源推理大模型DeepSeek – R1，用户黏性弱，盈利受流量成本影响大。
• 模型即服务（MaaS） ：面向B端，通过云平台提供模型或定制训练。百度智能云、阿里云表现突出，但随着技术成熟，价格竞争激烈，闭源模型溢价壁垒被打破。
• AI即功能 ：将AI嵌入自身业务，提升效率、赋能业务，属于“隐性盈利”。如快手、字节用AI优化内容分发，阿里妈妈的“AI智投”优化广告ROI等。
• 卖铲人 ：卖算力基础设施，全球代表是英伟达，国内有华为等。此业务门槛高、研发投入大，国内大厂多处于短期亏损换长期壁垒阶段。

大厂梯队划分与表现 根据变现能力和商业化路径，九家大厂分为三个梯队。

• 第一梯队：百度、阿里、腾讯、华为 。AI成拉动总营收重要变量。百度AI云业务推动非在线营销收入增长；阿里云智能集团AI相关产品收入增长显著，通义千问开源成果丰硕；腾讯将AI融入业务，广告和游戏收入增长；华为盘古大模型落地多行业。
• 第二梯队：快手、字节、美图 。靠AI为主业提效或打造爆款应用。快手可灵AI营收增长，AI赋能电商和广告；字节AI布局全面，节省成本；美图将AI融入产品，营收和利润双增。
• 第三梯队：科大讯飞、昆仑万维 。尚处投入期。科大讯飞星火大模型商业化落地拉动营收，但研发投入致亏损；昆仑万维AI短剧应用有成绩。

AI盈利挑战与未来展望虽然“模型即产品”和“模型即服务”是相对成熟的变现模式，但AI持续投入远超回报能力。“模型即产品”面临功能趋同、用户粘性弱、付费习惯未形成等问题，营销成本高；“模型即服务”利润空间被压缩。目前靠AI实现“正现金流”的公司极少，但AI仍是必要战略投入，能让市场对公司重新定价。