阿里投资美图，开启AI电商合作新范式

5月20日凌晨，阿里与美图达成合作，阿里以可转债方式投资美图，年利率1%，期限3年，初步换股价每股6.00港元。此合作使美图资本架构优化、现金增加，双方将在电商和技术领域开展业务。

资本与业务互补是合作主因。对美图而言，获2.5亿美元可用于AI研发和开拓海外市场，若股价上涨阿里转股，否则美图仅付利息，不稀释太多股权。对阿里来说，是低成本投资，美图承诺三年内采购5.6亿元阿里云服务，为阿里云带来稳定收入，还能促进技术配合。

技术业务互补助力AI电商发展。美图的AI生图工具，如美图设计室，已助200多万电商商家提升效率。阿里引入工具可提升商品展示效果，吸引年轻女性用户。同时，阿里提供电商数据，助美图优化AI工具、降低研发成本。

资源互换实现战略防御。美图此前靠订阅、广告盈利，用户停留时间短。与阿里合作后，可探索新商业模式，如按使用次数收费或打造“AI营销中台”。阿里面对竞争，借助美图图像处理技术补强短板，导流年轻用户。

阿里战略补强，美图有望突破瓶颈。AI创意工具是阿里电商短板，美图的抠图、生图等工具受中小商家欢迎。美图超七成月活是年轻女性，“工具即入口”模式效率高、转化快。美图承诺采购阿里云服务，助阿里稳固客户关系、提升技术护城河。美图也有望从工具型产品升级为“场景嵌入式生产力”，发展成“AI营销中台”。

合作改变AI+电商格局。AI工具使商品图成本几乎归零，形成“边用边买”闭环，是内容生产工业化革命。未来电商内容生产将由AI驱动，重构用户购物体验，改写人货场关系。平台与AI公司关系或质变，形成“平台+垂直AI”组合，中国AI电商进入新阶段。