2025年一季度，是DeepSeek引爆AI需求后的首个季度，阿里于5月15日晚发布的2025财年Q4财报，成为市场关注焦点。本季度，阿里实现收入2364.54亿元，同比增长7%，增速与去年持平。不过，经调整EBITA达326.16亿元，增长36%，好于市场预期。
稳固电商基本盘，AI进展待提速
电商淡季，淘天CMR达710.77亿元，同比增长12%，增速创四个季度新高，重回双位数水平，主要得益于货币化率提升。这表明淘天逐渐找回电商优势。而阿里云实现收入301.27亿元，同比增长18%，虽AI相关产品收入连续七季度三位数增长，但整体增速低于外界预期。阿里管理层称，新客户需求多为推理应用驱动，大规模上线需在后续几个月完成。此外，受春节供应链扰动、海外芯片限制等因素影响，阿里一季度资本支出仅246亿元，不及预期。
走出低谷，探索电商新增长路径
淘天CMR增速回升、AI推理需求增长，标志着阿里走出低谷。过去几年，受疫情、消费理性化、低价电商冲击等因素影响，阿里市场份额下降、股价低迷、信心受挫。如今，阿里在电商业务反击已体现在业绩增长上。其增长思路一是用户增长，如与腾讯、小红书合作拓展流量；二是拓展即时零售，淘宝“小时达”升级为“淘宝闪购”，联合饿了么投入百亿补贴，上线6天日订单突破1000万单。但即时零售竞争激烈，淘宝面临挑战。
AI战略明晰，承担增长重任
2023年9月，吴泳铭出任集团CEO后确立“用户为先、AI驱动”战略，为阿里云提出“AI驱动、公共云优先”战略。今年2月，阿里提出AI战略首要目标是追求实现AGI，并确定未来三年在AI基础设施等三方面投入超3800亿元。吴泳铭分享AI趋势，称AI产品行业渗透迅速扩大，阿里首次披露AI增长目标，2026财年聚焦核心业务增长。但AI时代，阿里面临全球技术范式之争、国际贸易壁垒和政策合规风险。
重拾创业凝聚力，协同作战迎挑战
去年阿里反思自身问题，如今努力找回创业状态。5月，阿里复刻湖畔小屋搬入全球总部，马云、蔡崇信现身鼓励员工坚持创业精神。阿里打通内部论坛权限，开启跨集团转岗。吴泳铭表示将以饱和式投入聚焦核心战役，发挥各业务优势协同作战。2025年AI大规模落地，电商需稳住地位，AI将成增长引擎，阿里重拾创业心气应对挑战。
