AMD公布2025年第一季度财报，业绩表现出色
北京时间2025年5月7日上午美股盘后，AMD（AMD.O）发布了2025年第一季度（截至2025年3月）财报。整体来看，公司收入和利润双双同比提升，展现出良好的发展态势。
收入与利润增长显著
在收入方面，AMD一季度实现营收74.4亿美元，同比增长35.9%，超出市场预期的71亿美元。这一增长主要得益于客户端业务和数据中心业务的有力带动。其中，客户端业务表现尤为突出，是营收超预期的关键因素。
利润方面，公司实现净利润7.1亿美元。若剔除摊销等影响，核心经营利润达11.2亿美元，同比大增170%，核心经营利润率为15.1%。尽管AMD对Xilinx的收购产生了较大递延费用，会在未来一段时间侵蚀利润，但本季度核心经营利润的大幅增长，显示出公司经营状况的改善。
各业务板块表现分化
客户端业务：份额提升带动增长
一季度客户端业务收入增长至22.9亿美元，同比增长67.7%。在全球PC市场出货量仅增长5%的情况下，AMD客户端业务同比增长超60%，主要得益于锐龙处理器在PC市场份额的持续提升。在桌面级市场，AMD已实现对英特尔的反超，展现出强大的竞争力。
数据中心业务：CPU强劲，GPU待突破
数据中心业务本季度收入为36.7亿美元，同比增长57.2%。增长源于相关产品（GPU及CPU）出货增加，核心云厂商资本开支的拉动起到了关键作用。其中，服务器端CPU份额持续提升，但GPU产品环比有所下滑。市场对公司后续的MI350和MI400产品充满期待。MI325X已于2024年第四季度量产，MI350有望提前至2025年中期量产，MI400将在2026年推出。
其他业务：游戏业务低迷，嵌入式业务有望复苏
游戏业务一季度收入6.5亿美元，同比下滑29.8%。尽管Radeon显卡销售额有所增长，但半定制产品销售下滑抵消了增长。随着当前一代游戏主机步入后期阶段，游戏业务需求仍将低迷。嵌入式业务收入8.2亿美元，同比下滑2.7%，但下滑幅度明显收窄，随着下游需求改善，有望在2025年下半年恢复增长。
关税影响与业绩指引
特朗普要求AMD的中国特供货MI308需拿到销售许可证才能出售，约8亿美元存货受影响。按47%毛利率核算，对应15亿美元销售额受损，其中7亿美元将体现在二季度销售收入中。
AMD对2025年第二季度给出业绩指引，预期收入71 – 77亿美元，区间中值环比基本持平，已考虑7亿美元关税影响。预期non -GAAP毛利率43%左右，若剔除库存减值影响，non – GAAP毛利率为54%左右，好于市场预期。
未来展望
从中长期看，AMD在CPU市场已逐渐确立优势，不断蚕食英特尔份额，为业绩带来增量。市场更关注其AIGPU产品，若能在这一领域实现突破，从英伟达手中抢占份额，将为公司带来更大成长空间。公司近期收购ZT systems，有望提升MI400及后续产品能力。
