微软与Meta财报超预期，展现强劲实力。微软和Meta在同一天公布最新季度财报，即便宏观经济前景不明，二者营收和利润均超出分析师预期，带动股价及AI股盘后上涨。Meta盘后涨超6%，微软一度上涨近9%。
微软：云业务强劲，优化AI投资。微软第三财季营收达701亿美元，同比增13%，净利润258亿美元，同比增18%。商业云总收入424亿美元，智能云部门贡献267.5亿美元，Azure收入增长33%。AI在Azure增长中贡献16个百分点，略高于预期。不过，本季度业绩超预期主要源于传统非AI云服务。商业预订量增长18%，受与OpenAI新合同推动。生产力与业务流程部门收入299.4亿美元，同比增10%。为支撑发展，微软持续大规模投入基础设施，本季度资本支出214亿美元。但近期有信号显示其优化投资，如放缓早期项目、取消部分数据中心租约。同时，微软调整与OpenAI关系，OpenAI宣布与甲骨文合作。财报提示，因关税不确定性，WindowsOEM和设备部门库存“偏高”。市场对微软财报反应积极，股价盘后涨7.92%。
Meta：广告引擎稳固，AI成最大赌注 。Meta2025年第一季度营收423.1亿美元，同比增16%；净利润166.4亿美元，同比大增35%。预计二季度营收425 -455亿美元。首席财务官提示存在经济不确定性，4月亚洲电商零售商广告支出放缓。Meta强劲表现得益于AI投资，CEO将AI定义为“最重要的主题”，MetaAI助手月活近10亿。公司上调2025年资本支出预测至640 – 720亿美元，用于支持AI计划。扎克伯格透露筹备训练下一代大语言模型LLaMA4，目标明年成行业“最先进”。Reality Labs部门仍亏损，但Meta AI眼镜销量增长三倍，Quest用户参与度加深。扎克伯格认为未来5 -10年AI眼镜将成主流。Meta应用家族日均活跃用户数达34.3亿，员工总数基本回到裁员前水平。
AI投入与回报待考。微软和Meta财报均超预期，虽面临关税和广告市场波动，但整体增长未受显著阻碍。两家公司依靠核心业务增长，有充裕现金流投入AI领域。不过，目前AI对整体营收和利润直接贡献有限，投入与产出存在时间差，如何将AI投入转化为商业模式和利润增长点，是未来考验。
