快手2024年财报：传统业务增速放缓与新业务探索
近日，快手公布的2024年财报数据显示，营收达1269亿元，同比增长11.8%；归母净利润153.3亿元，同比增长139.76%，经调整净利润同比增长72.5%至177亿元，已连续7个季度盈利。然而，资本市场对此反应平淡，股价连跌，整体估值与小米、拼多多等存在差距。
传统业务的“增长瓶颈”
从季度数据看，快手收入和利润增速持续放缓。2024年一季度收入同比增长16.6%，四季度降至8.7%，创上市以来最低；季度净利润增速从去年一季度的百倍增长，下滑至四季度的7.8%。
分业务来看，在线营销服务营收206亿，同比增长13.3%；直播营收98.5亿，同比下滑2%，已连续4个季度下滑；其他收入49亿，同比增长14%。
直播业务方面，2024年直播收入371亿，同比下降5.1%，但签约主播数量同比增长超60%。这反映出直播行业主播增多但打赏意愿降低，且受强监管影响，发展面临困境。
电商业务方面，2019 -2024年GMV增长率逐年下降，从539%降至17.3%。快手电商被困于“老铁”基本盘，向年轻用户圈层突破困难，且在泛货架电商转型上落后于抖音，其泛货架电商GMV占比仅30%，低于抖音的近40%。
线上营销服务（广告业务）收入增速也放缓至13%左右，外循环广告收入增速从25%降至15%。可见，行业竞争和环境影响下，快手传统业务成长性减弱。
新业务探索：多点开花待结果
快手在多个领域探索新增长点。2021年携手美团布局本地生活，2024年加大投入，全年收入同比增长2.6倍，但未公布具体收入规模，与抖音的6000亿GMV目标相比，仍处于拉新阶段。
金融业务方面，快手在小贷、保险经纪、支付板块布局，但目前处于“流量导流”阶段，落后于抖音的产品矩阵，且可能面临口碑和违约风险。
短剧业务上，快手是较早布局的平台之一，已积累超3亿短剧用户，单日综合收入峰值突破4000万元。不过，短剧赛道竞争激烈，快手虽有成绩，但面临内容质量等问题，能否成为新增长极存疑。
AI：未来增长的“胜负手”
可灵AI成为快手财报亮点。截至2025年2月，已服务600多万用户，累计收入超1亿元，商业化变现加速。快手给可灵AI制定“小而美”战略，明确“文生视频”赛道，且产品便宜，如生成5秒视频，可灵仅需约0.7元，远低于Runway的8.4元。
可灵AI流量增长迅速，超过同类竞品。广发证券预计，快手潜在年化收入可观。但AI要带领快手走出“低估值”，还需在“降本”“赋能”“引流”方面下功夫。
通过AI降低运营成本，优化营销服务推荐模型，赋能短剧等新业务，贯穿短视频、电商和广告业务，构建内容、技术与商业共生的生态系统，有望推动快手GMV与广告收入增长，提升市值。
