高盛对AI服务器出货量做出重大调整
3月24日，高盛分析师团队对机架级AI服务器（Rack-lEVEl AI Server）的销量预测进行了下调。以144 -GPU等效计算，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台降至1.9万台和5.7万台。此次调整主要源于产品过渡期的影响以及供需的不确定性。
出货量调整的多重因素
高盛认为，尽管2025年第二季度对中国台湾ODM/散热供应链来说是强劲季度，但对全年出货量持保守态度。产品转型期可能在2025年第三季度再次影响出货量。AI训练服务器虽仍是市场增长主要驱动力，但其出货量增速低于预期，受多方面因素制约。
首先，随着GPU平台在2025年下半年过渡到新一代产品，出货量在过渡期间可能放缓。其次，全机架系统生产复杂度高，增加了产能爬坡的不确定性。再者，更高效AI模型（如DeepSeek）发布后，市场对密集计算能力需求存在争议。最后，ODM厂商分散生产基地、提高良率，以及云服务商和企业客户评估额外成本都需要时间。
各类AI服务器的新预测
基于这些情况，高盛对不同类型AI服务器的出货量和市场规模都做出了调整。机架级AI服务器预计2025 -26年出货量为19,000/57,000个机架（以144 -GPU当量计算），市场规模为540亿美元/1560亿美元（之前预测为880亿美元/1820亿美元）。高功率AI服务器预计2025 -26年出货量为423,000/423,000台（以8PU当量计算），市场规模为1060亿美元/1040亿美元（之前预测为900亿美元/660亿美元）。AI推理服务器预计2025- 26年销量将增长41%/39%，价值将增长105%/33%。通用服务器预计2025 – 26年销量将增长6%/4%，收入将同比增长9%/7%。
供应链公司目标价下调
高盛基于上述市场展望调整，下调了多家中国台湾AI服务器供应链公司的盈利预测和目标价。广达（Quanta）评级从“买入”下调至“中性”，广达、鸿海、FII、纬创、AVC、Auras等公司目标价下调幅度在7%- 21%之间。
这一市场调整体现了AI服务器产业从狂热增长向理性扩张的转变。虽然增长放缓，但AI基础设施投资仍是科技行业主要增长动力，只是增长步伐比市场预期更为温和。
