3月3日，AI“六小虎”之一的智谱公布今年首轮融资消息，融资金额超10亿元人民币，杭州城投产业基金、上城资本等投资方参与其中。从北京拓展至杭州，新的地方国资背景加入，为智谱的IPO进程增添助力。
自去年四季度至今年初，据多位行业知情者透露，智谱全力冲刺上市。同时，智谱呈现收缩与聚焦态势，人员调整显著。据晚点LatePost消息，智谱高峰期有1000多人，去年缩减上百人，不少交付、销售人员离职。另据智能涌现报道，今年多位高管离开，包括应用AI与合作副总裁李惠子、首席战略官张阔和副总裁曲滕等。天眼查显示，从去年12月至今，智谱陆续退出对集异璧科技、基流科技、生数科技等七家公司的投资，部分公司在2024年上半年才获智谱投资。2024年底，智谱完成30亿元人民币融资，彼时估值达200亿元，按同期披露的3.5亿元年收入计算，PS（市销率）接近60倍。
DeepSeek的爆火，让大模型资本市场重新审视闭源大模型价值。智谱回应称，“2025年将是智谱的开源年”，新融资将用于推动国产基座GLM大模型的技术创新与生态发展。
在DeepSeek之前，“六小虎”已走向分化。从To B和ToC角度看，大致分为两个阵营。月之暗面和MiniMax以C端应用为主，月之暗面主战场在国内，旗下有明星产品Kimi；MiniMax重心在海外市场，AI视频生成产品海螺和对话产品Talkie已产生营收。零一万物放弃“超大模型”训练，分拆数字人、游戏等业务后，类似一家AI应用公司。剩下三家主要方向集中在ToB ，智谱和阶跃星辰属“大模型国家队”，获北京和上海当地支持；百川智能转向垂类领域，其大模型和AI应用主打医疗能力。
天眼查显示，智谱曾获中关村科学城、北京市大兴区产业发展基金合伙企业、北京市人工智能产业投资基金等融资。此次融资后，智谱在杭州成立浙江智谱新篇科技有限公司。此前，智谱的叙事模式为“对标OpenAI全线产品”，如今面对风向转变，智谱需重新讲好中国式AI故事。据硅星人消息，智谱内部认可R1的技术方向，认为与下一阶段发展方向吻合，正在训练下一代“沉思”模型，同时将加入开源行列，后期将发布和开源基座模型、推理模型、多模态模型、Agent等一系列大模型。
在“六小虎”中，智谱是较早敲定B端商业化方向且有收入的公司之一。智谱副总裁陈雪松曾任职旷视，受其影响，大量原旷视负责CV和销售的人员到智谱“二次创业”，智谱在招聘中对旷视出来的人有所偏爱。旷视在AI1.0时代“软硬一体”的ToB思路在智谱得到认可，智谱CEO张鹏介绍，针对不同客户，智谱提供APi、云端私有化方案和完全私有化三种方案，完全私有化方案包含“软硬件结合一体机”。
据行业人士透露，智谱B端市场核心销售策略是“抓大放小”，只做百万和千万级别以上大单子，有专门销售团队，销售周期三到一年不等，给大客户本地部署最强闭源版本，给小客户推销一体机。2024年智谱大模型中标数量32个，披露金额约1.3亿元，仅次于科大讯飞和百度。即便在B端产生商业化收入，为实现上市目标，智谱仍面临挑战。做ToB解决方案的人员背负销售KPI，C端AI应用性价比低，付费用户数无法摊薄成本，营收主力集中在B端。如今智谱在大模型ToB市场竞品众多，前有云大厂，后有DeepSeek，DeepSeek可能分走部分客户，智谱想打通政企线，走信创道路成为必然，其已在主动适配华为H920B，但国产替代周期长、资金投入重。
开源符合技术趋势，但对智谱的收益转化未知。虽智谱有开源经验，但在模型尺寸和生态完整性上需向通义千问看齐。大模型技术竞争激烈，客户只为效果买单，智谱需不断证明自己以形成用户黏性。
过去，很多人认为“智谱是国家队，不会掉出牌桌”，如今这种笃定感未明显减弱，智谱在融资和商业化方面交出有说服力的成绩单。然而，部分投资人陷入迷茫，一方面对大模型本身存在不确定性，纠结大模型公司上市后的估值；另一方面，DeepSeek带来变数，其技术领先可能让投资人重新衡量其他大模型价值。有投资人表示，若没有DeepSeek，智谱短期IPO估值或达四五百亿甚至更高，如今则难以预估。短期内，DeepSeek成为隐形标准线，各大家模型在其上下浮动，直至新“标准”出现。
