AI企业投资策略剖析在AI快速发展阶段，企业投资策略备受关注。从chatgpt到DeepSeek，AI的效率和发展速度有目共睹。在此背景下，企业的决策行为差异明显，阿里与百度就是典型案例。
百度资本开支收缩缘由2024年，百度资本开支呈收缩态势，持有大量现金。截至2024年末，其现金及现金等价物以及短期投资达1390亿元，现金占市值比超50%。这一现象背后与财务指标密切相关。百度处于新旧业态切换期，营销收入疲态尽显，AI业务在财务报表中收益有限，导致ROIC连续下行。ROIC是评测企业投出或使用资金与相关回报的重要指标，而百度的ROIC与WACC相当，WACC为企业投入资金的融资成本。若百度提高资本投入，收益难与资金成本打平，甚至会出现ROIC跌破WACC底线的情况，这将侵蚀股东利益并影响市场信心。因此，百度选择降本增效，在资本配置上更为审慎，回购进程缓慢，倾向“持币观望”。
阿里进入投资新周期阿里过去几年ROIC也面临下行压力，与WACC曾一度倒挂。但在2024年初开始转变，蔡崇信提出改善ROIC的目标。阿里随后在经营上重新聚焦主业，砍掉非核心业务，基石业务获得优先发展权；资本配置上更为积极，进行大量回购和分红，股东回报率提升。2025财年前三季度，阿里ROIC跃升至9.75%，WACC与ROIC倒挂现象结束，进入投资收益大于成本的新周期，也开启新一轮AI资本投入。
企业经营决策与行业趋势 企业经营决策不仅受技术路线影响，还与企业经营和资本市场状况、新旧业态切换等因素有关。Scalinglaw仍未达到边界，算力仍是决定AI效率的关键要素。字节、腾讯等企业也对AI投资跃跃欲试，行业竞争激烈。
