英伟达财报公布：Blackwell与DeepSeek下的增长新局

2月27日凌晨美股盘后，英伟达公布关键财报。在这个重要时刻，英伟达2025财年第四季度财报亮相，业绩表现引人注目。此次财报发布，正值DeepSeek-R1发布后英伟达首次披露财务状况，市场目光聚焦于此。

营收创新高，数据中心业务成亮点。第四季度英伟达营收达393亿美元创纪录，全年营收增长显著。从收入构成看，数据中心业务突出。在AI训练和推理需求大增背景下，数据中心四季度营收创新高，这主要得益于Blackwell计算平台需求和H200产品增长。Blackwell销售额可观，其销售多来自大型云服务提供商，在数据中心收入中占比近半。

财报会议聚焦：Blackwell与软件优势。财报会议上，Blackwell需求和软件护城河成为焦点。英伟达回应诸多问题，黄仁勋强调英伟达在扩展人工智能计算能力，Blackwell专为推理模型设计，有高吞吐量和低成本优势。同时谈到软件生态优势，称构建庞大生态系统不易。

DeepSeek冲击下，英伟达积极应对。DeepSeek崛起曾冲击英伟达股价，但似乎未抑制大型科技公司对英伟达GPU的需求。黄仁勋回应DeepSeek，称其开源世界级推理AI模型，且认为这会增加硬件需求。DeepSeek也刺激中国市场对英伟达GPU需求，英伟达表示中国营收比例稳定。

股价走势与未来展望。英伟达股票曾是AI行业风向标，此次财报发布后股价上涨但涨幅温和。过去英伟达业绩常超预期，如今继续高增长有难度，市值虽高但股价有下跌情况，反映市场对其增长可持续性的担忧。不过黄仁勋对未来充满信心，暗示数据中心未来发展趋势。